424 万物皆可证券化(第3页)

 还有，后续的做空操作，又是怎么一步步推进的？”

 这话问得直接，张伟豪心里却瞬间警铃大作。

 先不说杨斌的来意到底是 “单纯好奇” 还是 “侧面核实”，就凭对方的身份，自己说的每一句话都可能被 “较真”。

 他快速在心里盘算：得找个既符合逻辑，还得让对方觉得 “合理可信”的说法。

 张伟豪端起桌上的茶杯，喝了一口茶水，故意放慢了语速，像是在 “回忆细节”：

 “哎呀，说这事啊，杨主任，其实我也算是运气好了些。

 我这人从小就爱瞎琢磨，考上大学学了金融系，就开始对着股市、金融政策瞎研究，看了好多书，发现里面十本有八本都在讲米国股市的玩法，我就好奇。

 想看看米国的金融市场到底‘厉害’在哪，研究来研究去，一开始也没看出啥门道。”

 他说到这儿，特意抬眼扫了杨斌一眼，见对方正皱着眉认真听，没有丝毫不耐烦，才继续往下说：

 “后来吧，我母亲做点地产小生意，有时候需要融资周转，我就帮着在网上查融资资料，

 无意中跳出来一个讲米国‘资产证券化’的页面，刚好跟楼市有关，我就顺着往下看，越研究越觉得‘不对劲’。”

 “怎么个不对劲？” 杨斌果然被勾起了兴趣，身体微微前倾，追问了一句。

 他经手过不少国内金融政策的制定，对 “资产证券化” 不陌生，但也想听听这个年轻人从 “局外人” 角度看到的问题。

 “最直观的感觉就是‘荒谬’。”

 张伟豪加重了语气，像是在强调当时的震惊，

 “您看咱们国家的房贷，那多严格合理啊，银行得层层审核，查收入证明、查征信、算还款能力，确认能还上钱才敢放款，

 而且这些房贷资产基本都在银行内部流转，不会随便往外拆。

 但米国不一样啊，他们的金融市场就给我的感觉是万物皆可证券化。

 居然能把‘房贷’打包成债券，卖给投行，投行再拆成小块，做成‘理财产品’卖给全球的投资者，

 连借款人的资质都不怎么核实。”

 张伟豪还掰着手指举例，像是在梳理当时的发现：

 “我后来才知道，他们还有 cdo、cds、abx 这些衍生产品，您知道吧？

 底层资产明明都是一套套房子的房贷，却能衍生出这么多花样，就跟‘叠积木’似的，叠得越高，我越觉得不踏实。

 万一最下面的‘积木’（房贷借款人）撑不住了，整个架子不就塌了？”

 杨斌听到 “万物皆可证券化” 时，不自觉地跟着重复了一遍，眼神里多了几分认同。