第182章 团聚

深秋的私募峰会上，有同行尖锐地问：“清仓茅台是不是意味着你看空消费？” 崔琰展示了两张图：左边是茅台 60 倍的市盈率，右边是煤炭股 5 倍的市盈率。“这不是看空消费，是选择性价比。” 他举起水杯，“就像口渴时，20 元的矿泉水和 2 元的纯净水，前者未必更好。” 台下响起笑声，他补充道，“等这瓶水降到 5 元，我们还会买回来。”

 12 月 31 日，2021 年的最后一个交易日。上证指数在 3600 点附近震荡，茅台收于 2050 元，较年内 2600 元的高点跌去 23%，而磐石资产的煤炭股持仓占比已悄然升至 55%。王经理在年终总结会上播放了一段视频：从 2013 年茅台 130 元时的建仓指令，到 2021 年 2200 元的减仓记录，再到煤炭股从 5% 到 55% 的仓位变迁。

 “这不是运气，是纪律。” 崔琰看着团队成员，“2018 年市场最低迷时，我们坚持持有茅台，因为它当时只有 25 倍市盈率；2021 年我们减持，因为它涨到了 60 倍。同样的逻辑，2020 年煤炭股 5 倍市盈率时我们加仓，现在它们虽然涨了，但平均市盈率才 8 倍，依然在合理区间。”

 大户老蔡的账户成了最好的案例。当年 1000 万的本金，经过茅台的 20 倍增长，再加上茅台分红，如今已变成 3 亿。“老蔡是做茶叶生意的，我这辈子做茶生意，讲究‘茶有茶道’，” 老蔡在视频祝福里说，“小崔做投资，讲究‘股有股道’—— 该守时守，该退时退，这才是长久之道。”

 跨年夜的烟火还在天边明灭，李桐把手机揣回口袋，指尖还残留着屏幕的温度。崔琰的下巴抵在她发顶，带着酒窖里陈年茅台的微醺气息。“你看这些基金经理，” 她轻轻叹气，“为了排名熬得头发都白了，最后还是输在‘舍不得’上。”

 崔琰收紧手臂，让她更贴紧自己。楼下传来安安和乐乐的笑声，两个孩子正缠着爷爷奶奶放烟花，李桐父母的嗓门混在其中，带着南方口音的爽朗。“咱们家不一样，” 他低声说，“输赢不在一时，在能不能安稳过一辈子。”